Segezha Group объявила первичные цены на акции

22.04.2021 ПАО «Сегежа Групп» («Segezha Group» или «Компания»), дочерняя компания ПАО АФК «Система» («АФК «Система») и ведущий российский вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины, сегодня объявляет предварительный ценовой диапазон первичного публичного предложения («Предложение») и планируемый листинг обыкновенных акций («Акции») на Московской бирже, а также сообщает о публикации информационного меморандума в отношении Предложения («Информационный меморандум»).

Предварительный ценовой диапазон Предложения («Ценовой диапазон предложения») установлен на уровне от 7,75 руб. до 10,25 руб. за одну Акцию. В ходе Предложения Компания намерена разместить новые акции, в объеме до 32,4% от ранее размещенных акций, и привлечь не менее 30 млрд руб. Таким образом, предполагаемая рыночная капитализация Segezha Group составит от 122,5 млрд руб. до 152,4 млрд руб.¹

Окончательная цена Предложения («Цена предложения») будет определена по окончании процесса формирования книги заявок, который начинается сегодня. Ожидается, что Цена предложения будет объявлена приблизительно 28 апреля 2021 г. («День объявления цены предложения»). Ожидается, что обыкновенные акции Компании будут допущены к торгам в разделе «Первый уровень» Списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже, под тикером SGZH приблизительно 28 апреля 2021 г. С учетом возможного сокращения или продления графика Предложения ожидается, что торги обыкновенными акциями Компании начнутся на Московской бирже при условии их размещения приблизительно 28 апреля 2021 г.

 

Президент Segezha Group Михаил Шамолин прокомментировал:

«Я доволен положительной реакцией мирового инвестиционного сообщества на объявленное IPO Segezha Group. Такой отклик в очередной раз подтверждает привлекательность сильной и высокоэффективной бизнес-модели Компании, построенной на основе полной вертикальной интеграции, которая дает нам существенное бизнес преимущество, сырьевую безопасность, контроль над всей производственной цепочкой и себестоимостью продукции. Наряду с ведущими позициями Компании на ключевых рынках и в продуктовых сегментах нашими преимуществами являются нацеленность на обеспечение высоких темпов роста и рентабельности, а также потенциал быстрого расширения бизнеса в ближайшие годы благодаря привлеченным в ходе IPO средствам. Эти инвестиции будут направлены на реализацию четкой и понятной инвестиционной стратегии по наращиванию мощностей на существующих предприятиях и строительству новых заводов.

Segezha Group на протяжении всего своего существования демонстрирует уверенный рост ключевых операционных и финансовых показателей. По итогам 2020 года мы достигли рекордных финансовых результатов в истории Компании. Восстановление рынков нашей продукции, начавшееся в конце 2020 года, продолжилось в первые месяцы 2021 года. Мы ожидаем, что положительная динамика сохранится на протяжении всего года. Восстановление рынка после пандемии наряду с долгосрочными фундаментальными факторами, движущими спрос на нашу продукцию, служат хорошим залогом для дальнейшего расширения бизнеса, позволяя наращивать объемы продаж и сохранять при этом высокий показатель рентабельности. Мы ожидаем, что наши текущие инвестиционные проекты по увеличению объемов производства упаковки, запуск CLT и производства беленой бумаги уже в этом году внесут существенный вклад в дальнейший рост наших операционных и финансовых показателей.

Наше IPO проходит в период, когда инвесторы и мировая общественность в целом уделяют все большее внимание вопросам устойчивого развития бизнеса и отраслям, таким как лесная промышленность. Segezha Group имеет все возможности лидировать повестку устойчивого развития бизнеса в России и безусловно получит дополнительный драйвер роста от такой мировой тенденции, которая будет только усиливаться в будущем. Я твердо убежден, что у Segezha Group привлекательная инвестиционная история, и рад предстоящей возможности продемонстрировать инвесторам сильные стороны нашей бизнес-модели и потенциал будущего роста».

 

Предполагаемые параметры Предложения

• Ценовой диапазон предложения установлен на уровне от 7,75 руб. до 10,25 руб. за одну Акцию.
• В рамках Предложения Компания намерена разместить новые акции в объеме до 32,4% от ранее размещенных акций, и привлечь не менее 30 млрд руб. Привлеченные в результате размещения новых акций средства будут направлены на финансирование инвестиционной программы Компании и оптимизацию долговой нагрузки. Таким образом, предполагаемая рыночная капитализация Segezha Group составит от 122,5 млрд руб. до 152,4 млрд руб.²
• Кроме того, ожидается, что крупнейший акционер Segezha Group – АФК «Система» и/или одна из ее 100% дочерних компаний (совместно – «АФК «Система»), предоставят дополнительные акции в рамках опциона доразмещения вторичных акций в объеме до 15% от общего количества предлагаемых в ходе Предложения акций. После завершения Предложения АФК «Система» останется основным акционером Segezha Group.
• Компания подала заявку на допуск Акций к торгам на Московской бирже. 13 апреля Московская биржа утвердила включение обыкновенных акций Segezha Group в раздел «Первый уровень» Списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже, с 27 апреля 2021 г. С учетом возможного сокращения или продления графика Предложения ожидается, что торги обыкновенными акциями Компании начнутся на Московской бирже при условии их размещения приблизительно 28 апреля 2021 г. под тикером SGZH.
• Предложение состоит из предложения Акций (i) в Российской Федерации, (ii) институциональным инвесторам за пределами Соединенных Штатов Америки в рамках «офшорных сделок» в соответствии и с соблюдением Положения S Закона США о ценных бумагах 1933 г. со всеми изменениями («Закон США о ценных бумагах»), и (iii) на территории Соединенных Штатов Америки «квалифицированным институциональным покупателям», в соответствии и с соблюдением Правила 144A Закона США о ценных бумагах, или в соответствии с иным освобождением от выполнения регистрационных требований Закона США о ценных бумагах, или в рамках сделки, не подпадающей под действие таких требований.
• Ожидается, что в связи с Предложением Компания, некоторые директора, а также АФК «Система» и ее 100% дочерние общества, которым принадлежат акции Компании, примут стандартные условия, ограничивающие отчуждение ценных бумаг Компании в течение определенного времени после завершения Предложения (180 дней для Компании, АФК «Система» и ее 100% дочерних обществ, которым принадлежат акции Компании; 365 дней для вышеуказанных директоров).
• В качестве Совместных глобальных координаторов и Совместных букраннеров в рамках Предложения выступают J.P. Morgan Securities plc, UBS AG London Branch и VTB Capital Plc. В качестве Совместных букраннеров также выступают Alfa Capital Markets Ltd, Bank GPB International S.A. (Группа Газпромбанк), BofA Securities и Renaissance Capital. 

О компании Segezha Group

• Segezha Group – ведущий̆ российский̆ вертикально-интегрированный̆ лесопромышленный̆ холдинг с полным циклом лесозаготовки и глубокой̆ переработки древесины. Деятельность Компании сосредоточена в четырех операционных сегментах: «Бумага и упаковка», «Лесозаготовка и деревообработка», «Фанера и плиты» и «Прочее» (включает продукцию из клееного бруса и направления деятельности, не генерирующие выручку, такие как управленческие и холдинговые компании).
• Segezha Group управляет 17 предприятиями и двумя активами на стадии строительства. Предприятия Компании включают целлюлозно-бумажные комбинаты, фанерные и деревообрабатывающие комбинаты, заводы по производству клееного бруса и CLT-панелей, а также заводы по производству бумажных мешков в России и Европе.
• Компания занимает лидирующие позиции в ключевых для нее сегментах (по объему производственных мощностей): 2-е место в мире по производству мешочной бумаги и промышленных бумажных мешков³, 1-е место в России по производству пиломатериалов и 5-е место в мире по производству большеформатной березовой фанеры⁴.
• Компания имеет вертикально-интегрированную бизнес-модель, охватывающую всю производственную цепочку от лесозаготовки до производства конечной продукции с добавленной стоимостью.
• Segezha Group имеет доступ к обширной базе лесных ресурсов в России с общей расчетной лесосекой на уровне 8,1 млн куб. м, а также дополнительными 2,1 млн куб. м, предоставленными в рамках реализации приоритетных инвестиционных проектов в области освоения лесов («ПИП»)[5], по состоянию на 31 декабря 2020 года.
• Предприятия Segezha Group по производству бумажной продукции расположены в первом квартиле глобальной кривой затрат[6].
• Низкие производственные затраты и интегрированная бизнес-модель способствуют достижению высоких показателей рентабельности: рентабельность по OIBDA Segezha Group в 2020 году составила 25%.
• В 2020 году 72% выручки Компании были получены от экспортных продаж, выраженных в иностранной валюте. Ключевыми регионами экспорта стали Европа (32% продаж), Азия (24%), а также Ближний Восток и Северная Африка (10%).
• Компания демонстрирует высокий рост финансовых показателей: с 2015 года выручка и OIBDA более чем удвоились (в 2020 году выручка составила 69,0 млрд руб., OIBDA достигла 17,5 млрд руб.).
• Segezha Group является дочерним обществом АФК «Система» (MOEX: AFKS, LSE: SSA), инвестиционной компании с успешным опытом развития бизнесов, лидирующих в своих отраслях, и выведения их на публичные рынки.

 

Операционные результаты и рыночные тенденции в 1 кв. 2021 г.

• На ключевых рынках сбыта Segezha Group отмечается фундаментальный рост на фоне восстановления мировой экономики после замедления в 2020 году в результате COVID-19, что поддерживается мегатрендом на устойчивое развитие.
• Рост спроса опережает производственные мощности в отрасли, что способствует динамичному восстановлению цен на все ключевые продукты Компании в 1 квартале 2021 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.⁷В 1 квартале 2021 года цены на мешочную бумагу выросли на 12% (в евро), цены на фанеру выросли на 23% (в рублях), в то время как цены на пиломатериалы и клееный брус выросли на 48% и 13% (в рублях) соответственно.
• Такое динамичное восстановление цен, наряду с ростом объемов производства в результате увеличения спроса и оптимистичным прогнозом по развитию рынка, обеспечили благоприятную операционную среду для Segezha Group в 1 квартале 2021 года.
• Segezha Group предварительно ожидает, что выручка за 1 квартал 2021 года составит от 18,0 млрд руб. до 18,5 млрд руб., что соответствует росту от 25,9% до 29,4% год-к-году соответственно. Ожидается, что OIBDA за отчетный период составит от 4,7 млрд руб. до 5,3 млрд руб., что соответствует росту от 80,8% до 103,8% год-к-году соответственно. Предполагается, что рентабельность по OIBDA составит от 25,4% до 29,4%, по сравнению с 18,4% в 1 квартале 2020 года.⁸
• По итогам первого квартала выросла выручка и OIBDA всех сегментов бизнеса на фоне роста цен на ключевую продукцию Segezha Group. В сегменте «Бумага и упаковка» значительный вклад в результаты Компании внесли европейские активы Компании, так как в Европе рынки начали восстанавливаться раньше, чем в других странах. Существенный рост OIBDA также обусловлен наращиванием доли высокомаржинальных продуктов в портфеле Группы и ростом цен на фанеру, клееные деревянные конструкции и домокомплекты.
• Segezha Group планирует объявить неаудированные финансовые результаты в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за 1 квартал 2021 года 23 апреля 2021 года.

Факторы инвестиционной привлекательности Segezha Group

Лидерство в привлекательных сегментах рынка

Segezha Group занимает ведущие позиции на рынке в целом ряде ключевых сегментов по производственным мощностям. В 2020 году Segezha Group заняла второе место в мире и первое место в России по производству бумаги для многослойных мешков, второе место в мире и первое место в России по производству промышленных бумажных мешков, пятое место в мире по производству большеформатной березовой фанеры и первое место в России по производству пиломатериалов⁹.

Высокий долгосрочный рост этих сегментов рынка обусловлен различными макроэкономическими тенденциями и трендами на рынках сбыта. В частности, спросу на продукцию Segezha Group способствуют глобализация, экономический рост, рост численности населения и урбанизация, а также общемировой тренд на устойчивое развитие. Эти мегатренды стимулируют рост на конечных рынках и поддерживают спрос на экологичную бумажную упаковку и мешки, развитие строительного сегмента, повышение спроса на жилье и мебель, а также развитие интернет-торговли.

Кроме того, повышение внимания к защите окружающей среды способствует новым тенденциям в сфере устойчивого развития, включая замещение пластиковых изделий, спрос на биоразлагаемые материалы и выбор потребителей в пользу более экологичных производителей и продуктов. Повышению спроса на экологичные материалы в различных линейках продукции способствует и благоприятная нормативно-правовая база. Segezha Group уверена, что способна эффективно воспользоваться этими тенденциями, поскольку Компания уже стала одним из ведущих производителей на своих основных рынках материалов из растительных волокон, спрос на которые продолжает расти на фоне следующих общемировых трендов: сокращение неразлагаемых отходов, борьба с загрязнением мирового океана пластиком и борьба с изменением климата.

Согласно прогнозам, в период с 2019 по 2025 год средний ежегодный темп роста (CAGR) мирового спроса составит +2,5% для бумаги для многослойных мешков, +2,5% для бумажных мешков и пакетов, +1,4% для березовой фанеры и +2,0% для пиломатериалов¹⁰. Ожидается, что ежегодный рост спроса для потребительской бумажной упаковки в России в период с 2019 по 2025 год составит +5,0%¹¹.

Масштабная операционная платформа с достаточным уровнем инвестиций и стратегическим расположением активов

Segezha Group имеет большую и диверсифицированную базу активов, которая состоит из производственных предприятий и комбинатов, расположенных в непосредственной близости от лесных ресурсов Группы, а также конвертинговых заводов, стратегическое размещение которых позволяет обслуживать ключевые рынки. Кроме того, с 2015 года Компания вложила значительные средства в строительство и модернизацию своей производственной платформы. Компания является крупнейшим лесопользователем в европейской части России.

Благодаря органическому росту, модернизации и приобретениям активов, Segezha Group выстроила полностью интегрированную и диверсифицированную платформу. Кроме того, Segezha Group имеет успешный опыт реализации крупных и сложных инвестиционных проектов, направленных на повышение производительности предприятий и обеспечение органического роста. С 2015 по 2020 год Компания инвестировала около 49 млрд руб. в развитие базы активов, что позволило в том числе увеличить объемы производства мешочной бумаги на 50%, удвоить мощности по производству фанеры и утроить объемы производства пиломатериалов, а также существенно нарастить объем лесозаготовки. Начиная с 2015 года Копания успешно реализовала несколько инвестиционных проектов в рамках установленных сроков и бюджета. С 2018 по 2020 год средняя доходность задействованного капитала (ROCE)¹² Segezha Group составила 21%.

Сбалансированная структура выручки и географическая диверсификация

Segezha Group стремится поддерживать ориентированную на экспорт стратегию с высокой диверсификацией рынков, каналов сбыта и продуктов. В 2020 году экспортные продажи обеспечили 72% выручки Segezha Group (преимущественно – в долларах США и евро), при этом продажи имеют высокий уровень географической диверсификации. Доля экспорта в продажах по ключевым сегментам продукции была следующей: мешочная бумага – 89%, бумажные мешки – 67%, фанера – 79% и пиломатериалы – 100%.

Segezha Group также имеет географически диверсифицированные рынки сбыта. Экспорт ключевых продуктов Компании охватывает свыше 100 стран. С целью повышения рентабельности Компания стремится увеличивать долю прямых продаж конечным потребителям.

Богатая и быстрорастущая база лесных ресурсов

Одним из ключевых преимуществ Segezha Group является управление обширной базой лесных ресурсов со значительными возможностями для расширения. Россия обладает крупнейшими в мире запасами лесных ресурсов, включая примерно 50% мировых запасов древесины хвойных пород¹³ – одного из ключевых компонентов целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей продукции. Уровень использования лесных ресурсов, определяемый как соотношение лесозаготовки к расчетной лесосеке, составил 28% в России в 2020 году по сравнению с общемировым средним значением 75%, что отражает значительный потенциал дальнейшего расширения лесозаготовки¹⁴.

На 31 декабря 2020 года Segezha Group занимает самую большую территорию лесных участков в европейской части России с расчетной лесосекой в 8,1 млн куб. м. На 31 декабря 2020 года приблизительно 80% потребностей Группы в древесине обеспечивалось за счет собственной заготовки, что дает Компании конкурентное преимущество благодаря контролю над себестоимостью продукции.

Segezha Group также участвует в реализации ПИП – механизма поддержки, в рамках которого государство предоставляет различные выгодные условия и инвестиционные стимулы, включая льготные условия аренды лесных участков, а инвестор берет на себя обязательства по строительству или модернизации объектов лесной и лесоперерабатывающей инфраструктуры. Согласованные на текущий момент ПИП позволяют Segezha Group увеличить расчетную лесосеку на дополнительные 2,1 млн куб. м.

Богатая ресурсная база Segezha Group обеспечивает следующие преимущества:

• Сырьевая безопасность: Поскольку лесные участки используются в рамках договоров аренды сроком до 49 лет, Segezha Group имеет долгосрочный доступ к лесным ресурсам с умеренной и прогнозируемой стоимостью. В соответствии с ориентированностью Компании на стратегическое расположение активов, лесные ресурсы расположены в непосредственной близости от производственных предприятий Группы, что дает экономические и логистические преимущества.
• Контроль затрат: Используя собственное сырье, Segezha Group способна обеспечивать бесперебойность поставок и высокое качество древесины, что позволяет поддерживать стабильно высокую рентабельность, а следовательно, и конкурентоспособность затрат на производство Компании, поскольку собственная лесозаготовка является эффективным инструментом контроля себестоимости продукции.
• Возможности для расширения: Поддержание высокого уровня самообеспеченности древесными ресурсами путем расширения расчетной лесосеки является одним из стратегических приоритетов Компании. В дополнение к согласованным ПИП, которые обеспечивают дополнительные 2,1 млн куб. м расчетной лесосеки, Компания имеет хорошие возможности для дальнейшего расширения своей базы лесных ресурсов в будущем благодаря государственной поддержке проектов с высокой добавленной стоимостью, обеспечивающих доступ к лесным ресурсам.

Высокая рентабельность, основанная на выгодной себестоимости и полностью интегрированной бизнес-модели

Полная вертикальная интеграция – от лесозаготовки до конвертинговых заводов – является ключевым компонентом бизнес-модели Segezha Group, ориентированной на достижение 100% использования древесного сырья, что позволяет создавать добавленную ценность по всей производственной цепочке и обеспечивает высокую устойчивость бизнеса. Такая вертикально-интегрированная бизнес-модель позволяет максимально использовать древесное сырье и полностью реализовывать потенциал лесных ресурсов, а также поддерживает принципы устойчивого развития, в том числе путем переработки отходов древесины и побочных продуктов, образующихся в ходе производственного процесса, в биотопливо и другие новые продукты.

Собственная заготовка сырья помогает Компании лучше контролировать расходы, в то время как стоимость покупных материалов может быть нестабильной. Такому преимуществу также способствует привлекательный уровень производственных издержек на российском рынке по сравнению с международными конкурентами. Таким образом, Segezha Group получает доступное сырье и обеспечивает низкую себестоимость готовой продукции благодаря низкой стоимости древесины и затратам на лесозаготовку, которые в два-три раза ниже уровня других регионов. Это позволяет Компании занимать выгодное положение на кривой затрат по сравнению со своими конкурентами¹⁵. По данным Fisher International, Segezha Group – единственная компания в списке топ-5 производителей бумаги для многослойных мешков, расположенная в первом квартиле глобальной кривой затрат.

Вертикальная интеграция бизнес-модели и сопутствующий контроль затрат способствуют высокой рентабельности, а также стабильной и устойчивой доходности Segezha Group. В период с 2015 по 2020 год выручка и OIBDA Segezha Group выросли более чем вдвое – с 33,0 млрд руб. до 69,0 млрд руб., и с 6,2 млрд руб. до 17,5 млрд руб. соответственно. В последние годы Segezha Group демонстрирует стабильные финансовые показатели: в период с 2018 по 2020 год совокупные среднегодовые темпы роста (CAGR) для показателя OIBDA составили 15%. Также Компания обеспечивает высокую доходность и в 2020 г. продемонстрировала рентабельность по OIBDA на уровне около 25%.

Стратегические возможности в рамках глобального перехода на экологичные материалы и приверженность лучшим практикам ESG

Segezha Group производит продукцию из древесины, получаемой из рационально используемого и возобновляемого источника сырья в виде базы лесных ресурсов. Ориентированность на ответственное лесопользование и производство экологичных материалов находит поддержку со стороны потребителей и нормативно-правового регулирования. Таким образом, в своей работе Segezha Group руководствуется принципами устойчивого развития, основанными на Глобальном договоре Организации Объединенных Наций – инициативе ООН в сфере корпоративной социальной ответственности. Segezha Group реализует ряд инициатив для снижения воздействия на окружающую среду, в том числе в сферах лесовосстановления, устойчивого управления лесами и корпоративной социальной ответственности.

Приверженность Segezha Group принципам устойчивого лесопользования также проявляется в соблюдении международных стандартов сертификации. Segezha Group добровольно сертифицировала всю цепочку поставок древесины, включая все объекты лесозаготовки, управления и деревообработки, в соответствии с требованиями общепризнанных международных стандартов. Кроме того, 83% арендованных лесных участков Segezha Group добровольно сертифицированы в соответствии с общепризнанными международными стандартами. Segezha Group планомерно работает над повышением уровня сертифицированных лесных участков до 100%. Компания также ввела программу лесовосстановления и стремится вести деятельность по лесовосстановлению по всей территории, где ведется лесозаготовка.

Надежный портфель проектов, обеспечивающих органический рост

Segezha Group стремится обеспечивать органический рост при помощи инвестиционных проектов, которые позволяют повышать производительность и операционную эффективность, выходить на привлекательные сегменты рынка и запускать новые прибыльные продукты с высокой добавленной стоимостью. В рамках реализации инвестиционной программы Компания наращивает мощности и повышает операционную эффективность, что способствует росту OIBDA, снижению затрат и повышению рентабельности по OIBDA.

В настоящее время Segezha Group реализует ряд инвестиционных проектов: ожидается, что они будут запущены к концу 2021 года и позволят увеличить доходы Компании в краткосрочной перспективе благодаря повышению эффективности и модернизации.

Инвестиционным критерием Компании для программы капитальных вложений, ориентированной на развитие, является ожидаемая внутренняя норма доходности (IRR) выше 25% и доходность на вложенный капитал (ROCE) выше 20%.

Опытная команда менеджмента и поддержка акционера с листингом и хорошей репутацией

Segezha Group работает под управлением профессиональных руководителей, имеющих обширный опыт как в целлюлозно-бумажной промышленности, так и в других сферах, включая стратегическое консультирование, финансы, продажи и работу с клиентами, управление продукцией и устойчивое развитие. Члены Правления в среднем имеют профильный опыт работы 19 лет, и каждый из них привносит глубокие знания в отрасли и собственное понимание стратегии и методов работы Segezha Group.

Segezha Group также пользуется значительной поддержкой со стороны своего основного акционера – ПАО АФК «Система». Эта компания является авторитетным частным инвестором в экономику России, имеет листинг на Лондонской фондовой бирже и Московской бирже, а также опыт создания и/или развития отраслевых лидеров (включая Ozon, «МТС», «Детский мир» и Группу «Эталон»). ПАО АФК «Система» и представители ее высшего руководства, напрямую или косвенно, контролируют 100% обыкновенных акций Компании на дату настоящего объявления. Механизмы управления Компании соответствуют лучшим рыночным практикам, а более 50% членов Совета директоров являются независимыми директорами. При Совете директоров действуют Комитет по аудиту, Комитет по стратегии и устойчивому развитию и Комитет по назначениям и вознаграждениям. Председателями всех перечисленных комитетов являются независимые директора.

 

Ключевые элементы стратегии Segezha Group

Стратегия Segezha Group сосредоточена на увеличении количества лесных участков в долгосрочной аренде, реализации выгодных проектов с усилением интеграции в сегмент переработки, развитии новых продуктов и повышении эффективности, а также фокусе на передовых стандартах ESG и устойчивого развития, как более подробно описано ниже.

Укрепление лидерства в ключевых сегментах рынка

Segezha Group стремится укреплять свои позиции в ключевых продуктовых сегментах благодаря ориентации на экспорт и усилению присутствия в целевых странах. Такие ключевые продуктовые сегменты включают мешочную бумагу, промышленные бумажные мешки, потребительскую бумажную упаковку, березовую фанеру, пеллеты и некоторые другие продукты. Segezha Group также планирует наращивать долю прямых продаж ключевых продуктов, таких как бумажные мешки на российском рынке, пиломатериалы, березовая фанера и мешочная бумага. Segezha Group стремится увеличивать долю прямых продаж за счет формирования тесных взаимоотношений с крупными промышленными потребителями.

Реализация выгодных возможностей для роста

Основными целями инвестиционных проектов Segezha Group являются наращивание производственных мощностей за счет модернизации текущих производств и строительства новых, запуск новых продуктов и снижение нагрузки Компании на окружающую среду, в том числе за счет повышения использования отходов от основной деятельности производств, оптимизации энергопотребления и других проектов в области экологии.

Утвержденный бизнес-план Segezha Group включает инвестиционные проекты с капиталовложениями на общую сумму 23 млрд руб. на период 2021–2025 годов. При этом пять проектов уже находятся на стадии реализации и дополнительные четыре новых проекта находятся на стадии разработки. В целом за следующие пять лет Компания планирует значительно увеличить мощности по производству основных продуктов, включая рост мощностей по производству бумаги на 22%, бумажных мешков – на 46%, фанеры – на 65% и пеллетов – на 77%, за счет новых проектах Компании.

Дополнительное повышение операционной эффективности и стабильности бизнеса

Segezha Group продолжает работать над повышением операционной эффективности и стабильности бизнеса. Для достижения этой цели Segezha Group, в частности, оптимизирует производственные расходы, инвестирует в собственную лесозаготовку и повышает использование лесных ресурсов. Segezha Group стремится увеличивать долю собственного лесообеспечения не только для того, чтобы обеспечивать стабильность поставок сырья, но и чтобы максимально увеличивать производственные мощности Компании и развивать вертикальную эффективность. Кроме того, для повышения эффективности Segezha Group старается оптимизировать функции закупок и процессы цепочки поставок: для этого Компания обеспечивает своевременность закупок и поставок, гарантирует качество и экономичность ресурсов, осуществляет централизованные закупки и категорийный менеджмент, а также повышает свою долю в долгосрочных контрактах на поставку. Segezha Group также стремится максимально использовать ресурсы и сокращать количество отходов путем производства биотоплива и запуска новых продуктов. Такие факторы, как автоматизация текущих операций, периодическое обновление IT-систем и развитие риск-менеджмента, также способствуют достижению цели Компании по дальнейшему повышению операционной эффективности.

Приверженность взвешенной финансовой политике для поддержания роста

Segezha Group контролирует сроки погашения задолженности, ориентируется на рефинансирование более краткосрочной задолженности и продление существующих займов, а также поддерживает диверсифицированную структуру финансирования, включая банковский долг, синдицированные кредиты и беззалоговые публичные инструменты. Segezha Group стремится заместить значительную часть своих обязательств за счет публичного долга. Руководство уверено, что Segezha Group способна поддерживать сильную структуру баланса и отношение чистого долга к OIBDA в среднесрочной перспективе на уровне 2х благодаря устойчивому денежному потоку от операционной деятельности, который основан на хорошо финансируемой базе активов и поддерживается запуском нескольких проектов с высокими капитальными затратами, осуществляемых в настоящее время.

Поддержание высоких стандартов в области ESG и ориентированность на устойчивое развитие

Segezha Group намерена поддерживать высокие стандарты в области ESG и придерживаться передовых практик устойчивого развития. Для достижения этой цели Segezha Group, в частности, развивает экологическую программу, эффективно реализует экономику замкнутого цикла и снижает опасные выбросы. С 2018 года Segezha Group снизила уровень выбросов на 16% – с 561 тыс. тонн в 2018 году до 469 тыс. тонн в 2020 году, а также увеличила повторное использование воды на 11 п.п. – с 36% до 47%.

ESG является важнейшей составляющей долгосрочной стратегии Segezha Group. В 2020 году Компания инвестировала 439 млн руб. в защиту окружающей среды, предоставила 711 сотрудникам возможность пройти специальное обучение в области защиты окружающей среды и вложила 603 млн руб. в инвестиционные проекты, которые напрямую или косвенно способствуют снижению негативного воздействия на окружающую среду. Кроме того, Segezha Group реализует такие меры в области ESG, как стратегия декарбонизации, предполагающая расчет выбросов парниковых газов в 2021 году и снижение этих показателей в ключевых регионах, а также развитие системы экологического менеджмента, в рамках которой необходимо будет заново пройти множество процедур сертификации ISO, пройти сертификацию для более 10 производственных линий на предприятиях Компании, а также получить комплексные экологические разрешения для Сегежского и Сокольского целлюлозно-бумажных комбинатов к 2025 году.

Одним из ключевых стратегических приоритетов Segezha Group является промышленная безопасность. Компания инвестировала 242 млн руб. в охрану труда в 2020 году и достигла низкого уровня коэффициента частоты травм с временной потерей трудоспособности – 2,1 на млн отработанных часов.

 

Информация о перспективах компании

• К 2030 году Segezha Group планирует увеличить расчетную лесосеку приблизительно до 20 млн куб. м за счет следующих источников:

o   Приобретение лесных участков в рамках ПИП (+4 млн куб. м расчетной лесосеки в среднесрочной перспективе);

o   Увеличение площади арендуемых лесных участков за счет возможной сделки M&A (+2 млн куб. м расчетной лесосеки в 2021 году); и

o   Увеличение объемов лесозаготовки (+3,5 млн куб. м расчетной лесосеки в среднесрочной перспективе).

• В соответствии с прогнозами Segezha Group на основании текущих проектов, общий объем капитальных затрат до 2025 года включительно составит 32 млрд руб., из которых 23 млрд руб. будут направлены на реализацию инвестиционных проектов в рамках утвержденного бизнес-плана Компании на 2021–2025 годы.
• В настоящее время Segezha Group реализует ряд проектов, которые должны начать работать с полной загрузкой мощностей к 2023 году: модернизация Сегежского ЦБК, которая позволит увеличить объем производства мешочной бумаги приблизительно на 25 000 тонн (общий объем капитальных затрат – 4,5 млрд руб.); строительство Галичского фанерного комбината, которое увеличит общую мощность производства березовой фанеры приблизительно на 125 000 куб. м (доля Segezha Group в общем объеме капитальных затрат составит 2,3 млрд руб.); установка котла и строительство линии по производству пеллетов на Сокольском ДОК, что позволит увеличить мощность производства пеллетов приблизительно на 55 000 тонн (общий объем капитальных затрат – 1,1 млрд руб.); строительство линии производства промышленных мешков E11 на заводе по производству упаковки в г. Сегежа, что позволит увеличить производственную мощность примерно на 90 миллионов бумажных мешков (общий объем капитальных затрат – 0,8 млрд руб.), а также линии по производству потребительской упаковки в Московской области, что позволит увеличить производственную мощность примерно на 144 миллиона потребительских бумажных мешков (общий объем капитальных затрат – 0,8 млрд руб.).
• Кроме того, в 2021 году Segezha Group запланировала четыре новых проекта в среднесрочной перспективе, завершение которых ожидается к 2025 году: модернизация Онежского ЛДК, которая позволит увеличить объем производства пиломатериалов приблизительно на 4 000 куб. м, а объем производства пеллет – приблизительно на 30 000 тонн (общий объем капитальных затрат – 2,4 млрд руб.); модернизация Сокольского ЦБК, которая позволит увеличить объем производства бумаги приблизительно на 64 000 тонн (общий объем капитальных затрат – 8,8 млрд руб.); обновление российских предприятий «Сегежской упаковки», которое позволит увеличить производственные мощности приблизительно на 139 миллионов потребительских бумажных мешков и 180 миллионов промышленных бумажных мешков (общий объем капитальных затрат – 2,6 млрд руб.) и обновление европейских предприятий «Сегежской упаковки» (Segezha Packaging), которое позволит увеличить производственные мощности приблизительно на 90 миллионов промышленных бумажных мешков (общий объем капитальных затрат – 2,4 млрд руб.).
• Segezha Group имеет развитую платформу, которая обеспечивает потенциал для дальнейшего роста и предусматривает возможные инвестиционные проекты на общую сумму около 34 млрд руб., реализация которых в настоящее время рассматривается и зависит от рыночных условий, инвестиционных критериев и финансового положения Компании.
• В краткосрочной перспективе (2021–2023 годы) Segezha Group планирует обеспечивать рост мощностей за счет уже реализуемых проектов, а дальнейший рост рентабельности по OIBDA – за счет более премиальной продукции, повышения интеграции, эффективности и производительности. Компания планирует продолжить снижать долговую нагрузку и обеспечивать финансовую стабильность. Кроме того, Segezha Group планирует ежегодно выплачивать дивиденды в объеме от 3,0 до 5,5 млрд руб., как предусмотрено в Дивидендной политике.
• В среднесрочной перспективе (2024–2026 годы) Segezha Group планирует обеспечивать рост в основном за счет новых проектов, строительство которых начнется в 2021–2022 годах, что позволит дополнительно повысить рентабельность по OIBDA и приблизиться к целевому показателю Компании – рентабельности по OIBDA на уровне нынешних высокомаржинальных сегментов. Segezha Group намерена удерживать отношение чистого долга к OIBDA на уровне около 2х. Ожидается, что распределение дивидендов будет основано на сумме скорректированного свободного денежного потока¹⁶; в Дивидендной политике предусмотрены выплаты на уровне 75%–100%, но возможно и повышение уровня выплат при условии более устойчивого рынка и/или наличии запаса прочности по долговой нагрузке.

Источник:  https://segezha-group.com/press-center/news/segezha-group-obyavlyaet-predvaritelnyy-tsenovoy-diapazon-pervichnogo-publichnogo-predlozheniya-i-pl/